“私有化”的阿里巴巴挺纠结

私有化关乎回购雅虎股份？
    有人猜想，阿里巴巴私有化与雅虎交易有关，为的是“合理避税”。
    早在去年底，美国雅虎传出出售重组消息以来，便成为业界巨头争夺的焦点。而拥有雅虎中国40%股权的阿里巴巴董事局主席马云更是迫不急待地宣布，有意参与竞购重组雅虎。
    据了解，其实马云此举也有彻底解决阿里巴巴控股权的历史旧账问题的考虑。因为早在2005年，美国雅虎通过与阿里巴巴的交叉换股方式，取得了当时名不见经传的阿里巴巴的控股权，随着阿里巴巴商业帝国壮大，阿里巴巴现任管理层一直希望通过回购股票从雅虎公司夺回阿里巴巴控股权，但始终被拒绝。
    目前雅虎拥有阿里巴巴40%的股份，此外还拥有雅虎日本35%的股份，价值约60亿美元，而日本软银公司拥有后者另外42%的股份。
    随着去年底美国雅虎董事局重组，雅虎加速资产重组的同时，出售所持阿里巴巴股份的可能性增长，而这也令阿里巴巴管理层在资本市场积极动作让外界有了更多的想象空间。
    然而，2月21日的联合公告称，阿里巴巴集团正在和雅虎讨论重组雅虎持有集团股份的可能性，但尚没有达成协议或实现关于达成协议的确定性。私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件，而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。
    杭州的分析师郑有权认为，尽管阿里巴巴集团与雅虎对于回购股份的谈判一波三折，但“资产+现金”的交易方式依然是双方理想选择。对雅虎而言，仍可持有阿里优质资产以获得长期受益，而持股的集团公司本质上还是雅虎的子公司；对马云而言，为了得到对集团公司的控制权，出让子公司股份或是可接受的一个方案。因此，阿里巴巴B2B实现私有化后，将有利于推进雅虎回购交易的顺利进行。

私有化价格存争议
    “真纠结！到现在我没有搞清我这几十万元股票该怎么办……”阿里巴巴的“私有化”消息让手中有该股的中小散户深感困惑。杭州的老股民张晓波就是这么一位，他的持股成本为18港币，但阿里巴巴公布的注销价为13.5港币。“如果按13.5港币的价格赞成私有化要约卖出股票，那几十万港币的本金就亏了25%。如果不卖出，这部分股票是否能在未来重新整体上市时进行换股？又万一马云不重新整体上市了怎么办？”张晓波思量不定。
    同时，13.5港币的回收价格一经透露，也立马成为各方焦点。有人认为这一价格过低，此举有吞食股民利益之嫌疑，也有人认为，该价格就目前来说算是合理，B2B公司已经难回往昔高峰。而马云对外界和员工们的说法则是：“选择退市，是为股东负责。”“翻查记录，马云在2009年9月以约21港元套现1300万股，现在13块多回购，精啊。”富昌金融北京分公司总经理赵彤彬通过其认证的个人微博上说。阿里巴巴正式宣布私有化，且用发行价回购，低位入货者当然喜出望外，但也让此前高位介入者失去了分享阿里未来的机会。
    有声音认为，阿里巴巴B2B上市后股价高开低走，而后又持续低迷，如今退市价格却与发行价相当，这相当于“上市五年使用了股民为其带来的几十亿美元无息贷款”。
    不过，也有不少业界人士对阿里巴巴集团私有化B2B上市公司表示支持。5G咨询创始人洪波通过个人认证微博表示，13.5港元已经比之前价格溢价不少。而若不私有化，以阿里巴巴B2B目前的走势，已经很难再回到昔日的高峰期。
    阿里巴巴B2B公司CFO武卫对此解释称，13.5港元的回购价，一是参考了阿里巴巴的交易历史价格；二是参照了具有可比性的互联网公司的市盈率；三是与过去三年香港私有化的市场基准比较，市场溢价都介于25%至47%之间。武卫认为，13.5港元的价格是具有吸引力的。